27.08.2000
La posizione attuale del reddito fisso della zona Euro è particolarmente
interessante. Due sono gli scenari più credibili.
Il primo (rialzista) è rappresentato
dal conto alternativo entrato
in forza dopo il superamento di quota 112,086
(come
indicato nella prima parte pubblicata il 3 maggio 2000).
Dopo un primo calo, il mercato ha recuperato e continuato, come
atteso dall'interpretazione alternativa, il suo rialzo.
Se questa si dovesse dimostrare l’interpretazione corretta,
il rialzo delle quotazioni obbligazionarie non è nemmeno a metà strada!!
Secondo questa interpretazione di Elliott, ci dovremmo trovare all’interno
dell’onda rialzista .3 di 3 di (3).
Questo conto è solo parzialmente indicato nel grafico
corrente, ma è sufficiente sostituire alle onde indicate
con i numeri 3 e 4, i valori .1 e .2.
Questa (cioè l'onda .3 di 3 di (3) ) dovrebbe
essere la parte più esplosiva del movimento portando certamente
l’indice ben oltre i massimi del 1999.
La seconda, ribassista e indicata
nel grafico corrente (in pratica sto dando all'ipotesi ribassista una seconda
opportunità), considera l'indice vicino all'apice dell'onda [2]
di un movimento ribassista iniziato ai massimi del 1999.
Anche in questo caso le implicazioni sono molto chiare. Se questo dovesse
dimostrarsi il conto corretto, il futuro dei tassi d'interesse è decisamente
orientato al rialzo (e quindi al ribasso per l'indice in esame).
Quota 111,878 è probabilmente il valore che separa la preferenza
per una o per l'altra interpretazione. Nel primo caso, cioè
nell'ipotesi rialzista, il mercato si DEVE mantenere sopra questo livello,
mentre nell'ipotesi ribassista (la seconda) è importante
che il mercato scenda sotto di esso.
Fino a quando il mercato rimane fra 114,000 e 111,878 (attualmente è
a 112,983) entrambi i conti possono considerarsi validi. Sopra 114,000
quello rialzista passa allo stato di preferito, mentre sotto 111,878
e quello ribassista a diventare operativo.
Quest'analisi di lungo periodo è, a mio avviso, operativamente
importante.
A seconda di quale scenario si dimostri corretto, l'investimento dei
risparmi in fondi obbligazionari a medio/lungo termine dell'area Euro
da qui ad un anno o due
potrebbe dimostrarsi molto interessante (primo caso)
o per niente conveniente se non addirittura da evitare (secondo caso).
© Tiziano Giusto